תוכן עניינים:
הבורסות מאורגנות כדי להקל על המסחר בין קונים למוכרים. הבורסה של ניו יורק ונאסד"ק הן שתי הבורסות הגדולות בארה"ב. למרות שהן חולקות תכונות רבות, הן משתמשות במנגנונים שונים כדי לבצע עסקאות. המסחר NYSE מבוצע על ידי בני אדם על רצפת המסחר בוול סטריט, ואילו NASDAQ היא רשת מחשבים ללא מיקום פיזי מסוים.
הגדרות
מנגנון המסחר הבסיסי הוא מכירה פומבית, שבו היצע וביקוש להכתיב מחירים. ההגדרות הבאות הן יסודיות:
- הצעת מחיר: מחיר הקונה מוכן לשלם כדי לקנות מניות
- שאל או הצעה: מחיר המוכר דורש למכור מניות
- צו שוק: הזמנה לקנות מניות במיטבי (הנמוך ביותר) הנוכחי לשאול או למכור מניות על ההצעה הטובה ביותר (הגבוהה ביותר) הנוכחי
- צו מגביל: הזמנה לקנות או למכור נתח במחיר מסוים
- עצור הזמנה: הזמנה למכירת מניות במחיר מוגדר על מנת למנוע הפסדים מעל סכום מראש
במכירה פומבית, ההבדל בין ההצעה הגבוהה ביותר לשאול את הנמוך ביותר הוא התפשטות. על מנת השוק, להפיץ הוא אפס ואת ההזמנה מתמלאת מיד כי הקונה מסכים לשלם את הטוב לשאול, או המוכר מסכים לקחת את ההצעה הטובה ביותר. הרוכש יקבל מניות והמוכר יקבל מזומנים במחיר המוסכם כאשר המסחר יסולק, אשר בארה"ב הוא שלושה ימי עסקים לאחר מילוי ההזמנה. צו גבול מבטיח מחיר אבל אינה מבטיחה שהצו ימולא.
מערכת מומחה
NYSE משתמש מומחים עסקאות. כל משרד מומחה אחראי על אחת או יותר המניות הרשומות בבורסה, וכל המניות מוקצה רק מומחה אחד. תפקידו של המומחה הוא לקבל ולהתאים הצעות ושואל מועבר על ידי ברוקרים מטעם הסוחרים. המומחה שומר ספר הזמנות המציג את כל ההזמנות הפעילות, ומנסה לתת טיפול שווה לכל ההזמנות, גדולות וקטנות. אם התפשטות ההצעה / מכירה גדולה במיוחד, המומחה רשאי להתערב ולקנות או למכור מניות כדי לשמור על השוק נזילות - היכולת לקנות ולמכור בקלות מבלי להעביר באופן משמעותי את המחיר. המומחה גם קובע את מחיר הפתיחה של המניה בשוק פתוח. ה NYSE SuperDOT המערכת משמש כדי לבצע הזמנות עם מומחים אלקטרונית.
יצרני שוק
מערכת NASDAQ משתמשת עושי שוק ולא מומחים. כמה עושי שוק יכולים להתמודד עם אותו מלאי. כל יצרנית שוק שומרת על מרווח מתמיד של הצעות מחיר / ביקושים בטווח מסוים, ו ניסיונות לקנות או למכור את המניות שלה או למצוא קונים או מוכרים למלא הזמנות שנמצאות בהפצתה. כל ההזמנות והעסקאות מועברות באופן אלקטרוני בין סוחרים, ברוקרים ועושי שוק. נאסד"ק משתמשת מערכת ביצוע הזמנות קטנות כדי לבצע הזמנות באופן אוטומטי עד 1,000 מניות. עושי השוק חייבים למלא הזמנות SOES כל עוד הם נופלים בהפצתם המפורסמת.
מערכות מסחר אלטרנטיביות
מערכות מסחר אלטרנטיביות מתחרות בבורסות. הם מאפשרים לסוחרים לקנות ולמכור ניירות ערך מחוץ לבורסה, ברשת תקשורת אלקטרונית, בריכות כהות, רשתות תואמות ומנגנונים אחרים שחתכו את המתווך מתהליך העסקה.