כיצד ההפחתה של הנחות בונד השיטה הבלתי ישירה של תזרים מזומנים

הפחתת אג "ח והשיטה העקיפה של תזרים המזומנים הן כרוכות בהוצאות ריבית שאינן במזומן. בעת פתרון תזרים מזומנים בשיטה העקיפה, חייבים רואי חשבון להתאים את כל ההוצאות שאינן במזומן מהרווח הנקי, רווח חשבונאי המכיל הן רכיבים מזומנים והן הוצאות שאינן במזומן. לפיכך, בהפחתת אגרות החוב, רואי החשבון מנוכים נוספת, או מתאימים, את שיטת תזרים המזומנים העקיפה על הוצאות ריבית קשורות. בהתאם לסוג הפחתת האג"ח, ההתאמה לרווח הנקי יכולה להיות תוספת או חיסור.

הפחתת בונד

הפחתת בונד הינה תהליך של הקצאת סכום הנפקת אג "ח או פרמיית אג" ח לכל אחת מתקופות הריבית של אגרות החוב על פני תקופת איגרת החוב. אגרות חוב עשויות להנפיק בהנחה או בפרמיה לערכן הנקוב כאשר ריבית השוק גבוהה או נמוכה משיעור הקופון. בעוד ששעבוד הריבית הוא סכום תשלום הריבית במזומן עבור כל תקופת ריבית, סכום הפחתת ההיוון של אגרות החוב או הפחתת פרמיית האג "ח בכל תקופה מוסיף או מחסר מתשלום הקופון של התקופה כדי להגיע להוצאות הריבית האפקטיביות המשמשות נטו - חישוב הכנסות.

שיטה לא ישירה של תזרים מזומנים

השיטה העקיפה מחושבת תזרים מזומנים מפעילות שוטפת על בסיס הרווח הנקי. הרווח הנקי אינו תזרים מזומנים ורואי חשבון חייבים להתאים זאת על ידי הכללת כל תזרימי מזומנים ותזרים מזומנים שאינם נחשבים כהכנסות והוצאות, ועל ידי אי הכללת הכנסות שלא במזומן והוצאות שאינן במזומן. לדוגמה, כאשר רואה חשבון בעבר משתמש ללא תשלום במזומן כדי לחשב את הרווח הנקי, רואה החשבון מוסיף את סכום שאינו במזומן הוצאה לפתרון תזרים מזומנים. בנוסף, כאשר רואה החשבון אינו רואה את תזרים המזומנים כהוצאה ואינו משתמש בו בחישוב הרווח הנקי, על החשב לחסר את סכום התזרים המזומן שאינו הוצאה מהרווח הנקי כדי לפתור את תזרים המזומנים.

דיסקונט בונד

ההפחתה בהנפקת אג "ח תמיד מביאה להוצאה ריאלית בפועל או אפקטיבית, גבוהה מתשלום ריבית הריבית של כל קופון עבור כל תקופה. כאשר איגרת חוב מוכרת בהנחה, הריבית בפועל או השוק גבוהה מהשיעור, או הנומינלי. לפיכך, רואי החשבון מוסיפים את סכום הפחתת ההיוון של אגרות החוב עבור כל תקופה לתשלום הקופון במזומן כדי להגיע להוצאות הריבית בפועל לצורך חישוב הרווח הנקי. כדי לפתור את תזרים המזומנים, רואי החשבון מוסיפים את החלק שאינו במזומן של הוצאות הריבית בהפחתת הפחתת אגרות החוב בחזרה לרווח הנקי.

פרמיית בונד

הפחתת פרמיית האג "ח מביאה תמיד להוצאות הריבית בפועל או האפקטיביות של האג" ח להיות נמוכות יותר מתשלומי ריבית הקופון של האג "ח לכל תקופה. כאשר איגרת חוב מוכרת בפרמיה, שיעור הריבית בפועל או השוק נמוך מהשיעור הקופוני או הנומינלי. לפיכך, רואי החשבון מחלישים את סכום הפחתת פרמיית האג "ח לכל תקופה מתשלום הקופון במזומן כדי להגיע להוצאות הריבית בפועל לחישוב הרווח הנקי. כדי לפתור את תזרים המזומנים, רואי החשבון מחלישים מהרווח הנקי לתזרים מזומנים את חלק מתשלום הקופון במזומן שאינו נמדד כהוצאת ריבית בהפחתת פרמיית האג "ח.