תוכן עניינים:
התשואה לפדיון מתייחסת לתשואה על כל ניירות הערך בריבית קבועה, אם משקיע מחזיק במכשיר עד להבשלתו. מאידך, שיעור ה - spot הוא התשואה התיאורטית של מכשיר ריבית קבועה של קופון אפס, כגון שטר האוצר. תעריפי ספוט משמשים לקביעת הצורה של עקום התשואות ולחיזוי השערים העתידיים או הצפי לריביות עתידיות.
תשואה לפדיון
התשואה לפדיון מחושבת על מנת לקבוע את התשואה של מכשיר בריבית קבועה כגון איגרת חוב למשקיע איגרות החוב. זהו מדד אמיתי של חזרה לעומת הקופון בפועל, או הריבית המשולמת למשקיע. לדוגמה, התשואה לפדיון של איגרת חוב הנמכרת בהנחה תהיה גבוהה משיעור הקופון בפועל של איגרת החוב. מנגד, התשואה לפדיון של איגרת חוב הנמכרת בפרמיה נמוכה משיעור הקופון.
חישוב תשואה לפדיון
כדי לחשב את התשואה לפדיון עבור איגרת חוב, אתה צריך את מחיר השוק, הקופון או הריבית ואת טווח לפדיון. לדוגמה, איגרת חוב הנמכרת ב -97.63 נמכרת במחיר מוזל (מחירי האג"ח מתבטאים במונחים של 100 שמייצגים ערך נקוב של 1,000 דולר) ומשלמים שיעור קופון שנתי של 7%. תשלומי הריבית נעשים פעמיים בשנה, החל מיום 1 בינואר, האג"ח נותרו 5 שנים לפדיון. באמצעות מחשבון פיננסי, התשומות הן כדלקמן: ערך נוכחי (PV) = -976.30 (97.63 x 10); תשלום (PMT) = $ 35 ($ 70 ריבית שנתית חלקי 2); מספר תשלומי הריבית שנותרו לפדיון (n) = 10 (2 תשלומי ריבית x 5 שנים); ערך עתידי (FV) = 1,000 $ (מחיר האג"ח כאשר הוא מבשיל). התשואה לפדיון היא 3.79% x 2 = 7.58%.
ספוט שער האוצר עקומה
שיעורי ספוט קשורים בדרך כלל עם ניירות ערך האוצר כי הם פופולריים מאוד עם המשקיעים כמו הנכס הנכס בטוח והם נוזליים מאוד. המשקיעים להשתמש שיעורי נקודה ספוט של ניירות ערך האוצר לפתח את מה שמכונה עקומת האוצר נקודה ספוט. הצורה של עקומת האוצר מספקת למשקיעים מידע לגבי הציפיות העתידיות לריבית. ככלל, עקומת שער האוצר מהווה קירוב לצורת עקום התשואה לכל ניירות הערך בריבית קבועה. עקום התשואות מציג את הקשר בין שיעורי הריבית של איגרות החוב לבין טווחים שונים לפדיון.
באמצעות שערי ספוט כדי לחשב שיעור קדימה
כדי להבין את שיעור ספוט משתמע של איגרת קופון אפס, ראשית לציין את מספר תשלומי הקופון לטווח לפדיון של איגרת מסורתית. לדוגמה, אג"ח של שישה חודשים יש שני תזרימי מזומנים: תשלום קופון אחד ערך הפדיון. בעיקרו של איגרות החוב של שישה חודשים נסחרת כאג"ח קופון אפס. מאחר שהערך הנוכחי של האג"ח, הערך העתידי והטווח לפדיון ידועים, השתמש במשוואת הריבית המורכבת כדי לפתור את הריבית. ברגע שאתה מקבל את שיעור ספוט משתמעת עבור איגרת הקופון אפס, אתה יכול להשתמש בו כדי לחשב את שיעור ספוט משתמע עבור אג"ח קופון אפס שנה אחת וכן הלאה. חישוב שיעורי ספוט משתמע בצעדים עוקבים כדי לקבוע שיעורי הריבית קדימה משתמש בתהליך איטרטיבי שנקרא bootstrapping.