השפעת החוב על עלות ההון

אמנם יש שיטות שונות לחישוב עלות ההון העצמי של החברה, אבל זה בעצם סכום התשואה שהחברה צריכה לספק על מניותיה, באמצעות דיבידנדים וייסוף, שיאלצו את המשקיעים לרכוש אותם ובכך לממן את החברה. ניתן לראותה גם כמדד לסיכון החברה, שכן המשקיעים ידרשו תמורה גבוהה יותר ממניות של חברה מסוכנת בתמורה לחשיפת עצמם לסיכון גבוה יותר. ככל שהחוב המוגבר של החברה מוביל בדרך כלל לסיכון מוגבר, השפעת החוב היא להעלות את עלות ההון העצמי של החברה.

סכום החוב שהחברה מחזיקה חשוב לשקול כאשר מעריכים את המניה שלה

איך החוב משפיע על רווחים

לקיחת חוב כדי לממן חברה ידוע בתור מינוף, או gearing, כי החוב פועל כדי להגביר את הרווחים של החברה או הפסדים. קחו חברה מסוגלת ללוות כסף או להנפיק אג"ח בריבית של 7%. אם החברה עושה תשואה של 10% על נכסיה בשנה טובה, לוקח את החוב הוא רעיון טוב, כמו התשואה עולה על הריבית חייבת. על ידי הגדלת הנכסים של החברה, מימון החוב הגדילה גם את הרווחים. במקרה של שנה רעה, עם זאת, עם החזרת המשרד 4 אחוזים על הנכסים שלה, החוב יפחית את הרווחים אפילו יותר מהרגיל, שכן העלות של הריבית הוא גדול יותר מאשר התשואה.

תמחור הון

ככל שחוב גדול יותר לחברה מגדיל את התנודתיות ברווחיה ולכן הסיכון שלה. תנודתיות היא גורם חשוב נוסחאות אשר מסייעות למשקיעים לקבוע את המחיר ההוגן של המניה. אחת הנוסחאות הפופולריות ביותר, מודל תמחור נכסי ההון או CAPM, מעידה בעיקרה כי ככל שהתנודתיות גדלה, המשקיעים צריכים לצפות לתשואות גבוהות יותר. משמעות הדבר היא כי מניות של חברות עם חוב גבוה יותר (ותנודתיות גבוהה יותר) צפויים לקבל תשואה גדולה יותר מאשר חברות דומות עם פחות חוב.

מימון הון

כאשר חברה בעלת כמות גדולה של חוב תנסה להנפיק הון, או מניות, כדי לממן את עצמה, עלות ההון העצמי תהיה גבוהה יחסית במונחים של דיבידנדים צפויים ועלייה במניות. אם מחיר המניה שלה לא יגיע ליעד, החברה יכולה לראות את ירידת הערך שלה, שכן המשקיעים רואים את החברה כבעלת ביצועים נמוכים. כמו כן יש לציין כי כמנוף של חברה, או שיעור החוב לגידול בהון, עולה עלות ההון באופן אקספוננציאלי. זאת בשל העובדה כי מחזיקי האג"ח ומלווים אחרים ידרשו ריבית גבוהה יותר של חברות עם מינוף גבוה.

באמצעות החוב ביעילות

ההשפעות של החוב על עלות ההון לא אומר שזה צריך להימנע. מימון החוב הוא בדרך כלל זול יותר מאשר הון, כי תשלומי הריבית ניתנים לניכוי מההכנסה החייבת של החברה, ואילו תשלומי הדיבידנדים אינם. בנוסף החוב יכול להיות refinanced אם שיעורי להעביר נמוך יותר, ובסופו של דבר הוא נפרעו; לאחר שהונפקו, מניות מייצגות את החובה הצמיתה של דיבידנדים ודילול השליטה בחברה.

השפעה על המשקיעים

המשקיעים רואים לעתים קרובות חברות הנוטלות על עצמן סיכון דינמי ובעלות פוטנציאל לצמיחה. הם מבינים כי כדי להשיג תשואות גבוהות יותר הם יצטרכו להשקיע בחברות מסוכנות. אם החברה היא חכמה על יחס החוב שלה וכיצד היא משתמשת הרווחים שלה גדל, לוקח על החוב יכול להפוך את החברה אטרקטיבית יותר למשקיעים.