הגדרת חוב לחיוב

חוב לחיוב הוא מונח מטריה עבור כל סוג של הלוואה שעבורו את הריבית ואת יתרת החוב עשוי להיות דרש, או נקרא, לתשלום בבת אחת מראש של תאריך הפירעון שצוין. מאפיין התקשרות של פריטים אלה נעשה בדרך כלל כאשר קיים חשש כי הצד הלווה לא יוכל לעמוד בהתחייבותו לפרעון קרן וריבית של הלוואה נתונה.

אג"ח ניתנות לחיוב

אג"ח ניתנות לחיוב כוללות את מה שמכונה 'הוראת שיחה'. הפרשה זו נקראת למשקיעים פוטנציאליים בתחילת הדרך ונותנת לישות המנפיקה את הזכות להשיב את איגרת החוב ולשלם למחזיק סכום קבוע מראש של כסף, אך בדרך כלל נמוך יותר מיתר תשלומי הקרן והריבית. זהו מקרה בו הלווה עושה את השיחה על איגרת החוב מחשש שמצבה הכספי לא יאפשר לה לפרוע את כל הריבית והקרן עד למועד הפירעון.

הלוואות ניתנות לחיוב

ההלוואות החייבות מתפקדות באופן דומה כאיגרות חוב ניתנות להמרה, פרט לכך שלצד המלווה, להבדיל מהצד הלווה, יש את הזכות לממש את ההוראה. קיומו של הוראה זו מתבהר שוב עם תחילת ההלוואה וניתן למימוש על ידי המלווה כרצונו, ובלבד שיתבצע תוך מגבלות זמן שנקבעו מראש.

סיבות אחרות

הצדדים הרלוונטיים בהסדרי חוב ניתנים לצורכי מימוש, בדרך כלל, מיישמים את הוראת השיחות כאשר מתעורר ספק אם הצד הלווה יהיה בעל יכולת הפירעון לפרעון מלוא הריבית בקרן הזמן שנותרה עד לפדיון. במקרה של איגרות חוב ניתנות להנפקה, מנפיק עשוי לממש את ההפרשה עקב ירידה ברמת הריבית השוררת, ולאחר מכן הנפקת אג"ח חדשות במחיר נמוך יותר וזול יותר. לעומת זאת, עלייה ברמת הריבית השוררת של הריבית עשויה לדחוף את המלווה לממש את ההפרשה על ההלוואה callable, ולהשתמש בכספי נפרעו כדי לפרוע הלוואה חדשה בריבית גבוהה יותר.

בעיות אתיות

האופי השיקולתי של הוראת השימושים נקבע כדי להגן על הצד המלווה אם יש לו סיבה להאמין כי הוא עשוי שלא לקבל פירעון מלא של הריבית והקרן לפי מועד הפירעון. מסיבה זו, יש הסבורים כי קיימת שאלה אתית באשר לשאלה האם הצדדים המתאימים - המלווה במקרה של הלוואות, מנפיקים במקרה של איגרות חוב - מוצדקים, אם יפעלו מסיבות שאינן בתשלום סיכון. אחרים מניחים כי מאז ההפרשה להתקשר מובנת על ידי שני הצדדים מלכתחילה, הצדדים המושפעים להניח את הסיכון הזה.

סוגים אחרים של פריטים הניתנים להזמנה

בנוסף להלוואות ולאגרות חוב, ניתן להחיל את ההפרשה על תעודות הפיקדון וכן על אגרות חוב הניתנות להמרה, לפיהן ההוראה מחייבת המרת חובה של אגרות החוב למניות מניית המנפיק במחיר קבוע מראש. באותו אופן, מניות של מניות רגילות ומניות מועדפות עשויות לכלול הוראת שיחה, אשר מימושן מחייב את המחזיקים לפדות מניות אלה בתמורה למזומן אם המחיר יגיע לרמה קבועה מראש בשוק.