תוכן עניינים:
תשלומי הריבית של החברה הם בניכוי מס. כתוצאה מכך, החברה יכולה להוריד את נטל המס שלה על ידי הגדלת החוב שלה. זה ידוע בתור מס המס מגן. בעוד אנשי אקדמיה מסכימים כי זה יכול להגדיל את הערך של חברה, יש מחלוקת על הערך המדויק שלה.
חישוב הערך של החוב
בהנחה שאין השפעות שליליות מהחוב, אין השלכות מס אישיות ושיעור מס חברות יחיד, קל לחשב את הערך של מגן מס חוב. במצב היפותטי זה, ניתן להשתמש בנוסחה L = U + tD, כאשר L הוא שווי השוק של הפירמה הממונפת, U הוא שווי השוק של הפירמה הפנויה, t הוא ערך המס של דולר של חוב ו- D הוא שווי השוק של החוב. לדוגמה, אם שווי השוק של החברה הלא משוחררת הוא 100,000 דולר, כל דולר של חוב יש ערך מס של 0.15 $ ואת שווי השוק של החוב הוא 20,000 $, שווי השוק של המשרד מנוף יהיה 103,000 $. למרבה הצער, העולם האמיתי הוא הרבה יותר מסובך ואין הסכמה על איך הכי טוב ערך מס חוב. חוקרים בדרך כלל מעריכים את זה בין 5 ל 10 אחוזים של החוב של החברה. עבור חברה עם 50,000 $ חוב, זה ימקם את הערך של המס מס החוב בין 2,500 $ ו $ 5,000.