תוכן עניינים:
הון לא ממומש (לא ממונף) מתייחס למניות של חברה שמממנת פעילות עם כל ההון ולא חוב. במקרה זה, עלות ההון היא רק עלות ההון, שכן אין חוב כדי להסביר. מאחר שחוב יקר יותר לחברות להנפיק הון עצמי, ההפרש בין עלות ההון לחברה עם הון עצמי לא מנוצל לבין חברה בעלת הון עצמי יכול להיות משמעותי. זה יוצר יתרונות כלכליים עבור חברות לגייס הון ללא הקשה על שוקי החוב.
שלב
קביעת שיעור ללא סיכון.זה בדרך כלל הריבית על אג"ח ממשלת ארה"ב ל -10 שנים. אתה יכול להסתכל על שיעור זה באינטרנט או בסעיף ההשקעה של עיתון.
שלב
לקבוע את התשואה הצפויה בשוק. שיעור התשואה הצפוי הוא התשואה הממוצעת בשוק. באופן כללי, המשקיעים משתמשים ב -10% כתשואה שוקית ממוצעת על פני 10 שנים.
שלב
קביעת עלות ההון. הנוסחה של עלות ההון ללא חוב היא: rf + bu (rm - rf), כאשר rf הוא שיעור ללא סיכון, bu הוא ביתא מדולדל, ו- rm הוא התשואה הצפויה בשוק. ביתא הוא מדד סיכון המשמש את קהילת המשקיעים. ביתא מעל 1 הוא מסוכן יותר מהשוק, ביתא של 1 הוא נייטרלי בשוק, ובטא פחות מ -1 פירושו שהמניה פחות מסוכנת מהשוק הממוצע.
שלב
קביעת בטא לא מסולקת. הנוסחה של גרסת הביטא הבלתי מסולקת היא b (unlvered) / 1+ (1-Tc) x (D / E), כאשר B הוא גרסת הביטא של החברה עם מינוף, Tc הוא שיעור מס החברות, ו- D / E הוא של החברה יחס חוב למאזן.
שלב
קבע ביתא. וול סטריט ג'ורנל בדרך כלל מפרט את גירסת הביטא של המניה. לחלופין, תוכל לשאול את הברוקר שלך או לחפש את הערך באתר מחקר השקעות. ביתא של 1 הוא ניטרלי. ביתא מעל 1 מהווה סיכון יותר, ובטא פחות מ -1 מציב פחות סיכון.
שלב
בקש את הדו"ח השנתי של מחלקת קשרי משקיעים של החברה או להוריד אחד מהאתר אם זמין. אם לא, שאל את הברוקר שלך או להוריד אותו מאתר מחקר השקעות. שיעור מס החברות יהיה בביאורים לדוח הכספי תחת מסים. השתמש שיעור המס האפקטיבי.
שלב
בחינת יחס החוב להון. אתה יכול גם למצוא את זה על אתרי מחקר השקעות או לחשב על ידי חלוקת סך החוב על ידי הון המניות הכולל. שני פריטים אלה שורה ניתן למצוא במאזן.
שלב
חישוב הראשון בטא delevered, ולאחר מכן להחליף את העלות של הון העצמי משוואה עבור עלות unlevered הון עצמי.