תוכן עניינים:
משקיעים בונד להשתמש במספר כמויות מחושב כדי לעזור להעריך את המחירים שהם מוכנים לשלם עבור אג"ח. חישובים אלו תלויים בריבית של אג "ח, תזמון תזרימי מזומנים, זמן עד לפדיון ושיעור הריבית השורר לאג" ח דומה. DV01 הוא מדד של משך השינוי של האג"ח, שהוא רגישות מחיר האג"ח לשינויים בתשואות השוק. זה אומר לך כמה מסוכן איגרת היא לשינויים בריבית, ולכן משפיע על מחיר הרכישה של האג"ח.
ערך זמן של כסף
רוב האג"ח לשלם סכום קבוע של עניין במרווחי זמן קבועים להחזיר את סכומי הפנים שלהם לפדיון. התשואה לפדיון היא הריבית - הידועה בשם שיעור היוון - שקובעת את הערך הנוכחי של האג"ח השווה למחיר הנוכחי שלה. ערך נוכחי הוא סכום ההיוון של כל תזרימי המזומנים של האג"ח וחשבונות עבור ערך הזמן של הכסף: ככל שתחכה זמן רב יותר לקבל כסף, כך זה שווה לך היום. שיעור ההיוון המשמש אותך לחישוב הערך הנוכחי הוא התשואה השוררת עבור איגרות חוב בעלות מאפיינים דומים. התשואה השוררת משתנה עקב גורמים כלכליים ופוליטיים שונים, כגון אינפלציה ומיתון.
משך זמן
מחיר הדולר של האג "ח הוא שינוי במחיר כאשר הריבית השנתית משתנה ב - 100 נקודות בסיס, או נקודת אחוז אחת, המתבטאת כעשרונית. עבור אג"ח בריבית קבועה, משך הדולרים קשור באופן הפוך לריביות: הוא עולה כאשר הריבית יורדת ולהיפך. כדי לחשב את משך הדולרים, מחלקים את השינוי במחיר האג"ח על ידי שלילי של שינוי הריבית. לדוגמה, אם מחיר האג"ח עולה מ -100 דולר ל -107 דולר, כאשר הריבית יורדת מ -3% ל -2%, משך הזמן של הדולר הוא ($ 107 - $ 100) / x (2.00 - 3.00), או 7 $.
חישוב DV01
DV01 הוא הערך הדולרי של נקודת בסיס אחת. אתה לחשב אותו על ידי חלוקת הדולר משך של 100, כי יש 100 נקודות בסיס בנקודת אחוז אחת. בדוגמה שלנו, DV01 הוא $ 7/100, או $.07. במילים אחרות, הייתם מצפים שמחירי האג"ח ישתנו ב -7 סנט לכל שינוי בנקודות הריבית השוררות. אתה יכול גם לחשב DV01 ישירות על ידי הכפלת השינוי במחיר על ידי.01. בדוגמה זו, זה.01 x ($ 107 - $ 100), או $.07.
מגבלות DV01
דולר משך ו DV01 מייצגים את השלילי של שיפוע של גרף זמירה מחיר לעומת הריבית: (-1) x (שינוי במחיר / שינוי בשיעור). זה רק קירוב ליניארי של השינוי המיידי, אשר דורש מחשוב כדי לפתור. אלא אם תיק אגרות החוב גדול מאוד, השפעת הקירוב היא זניחה. מגבלה נוספת של DV01 היא ההנחה כי האג"ח משלמת ריבית קבועה במרווחי זמן קבועים. אג"ח בריבית משתנה, אג"ח קופון אפס וניירות ערך מורכבים אחרים דורשים חישובים מתוחכמים לחישוב משך הזמן.