תוכן עניינים:
לחברות הממומנות בחוב ובהון יש עלות מעורבת של הון. אבל זה מועיל לדעת מה העלות של החברה ההון יהיה אם זה היה ממומן עם כל הון ולא חוב. העלות הלא ממוצעת של הון מודדת זאת על ידי הצגת שיעור התשואה הנדרש ללא השפעת המינוף או החוב. זאת בדומה לתשואה הכוללת הצפויה על נכסי החברה.
חישוב בטא Unlevered
שלב
הקלד סמל של טיקר של החברה לתוך התיבה שליד "קבל ציטוטים" ולחץ על "Enter" כדי לקבל את הצעת המחיר שלה באתר Yahoo! מצא את גירסת הביטא תחת הקטע 'סטטיסטיקה' של הצעת המחיר. גירסת הביתא זהה לזו של BL, או גרסת ביטא ממונעת, ויש להבינה לגרסת ביטא לא ממומשת כדי לחשב את עלות ההון הבלתי ממומש.
שלב
הזן את הסמל של טיקר החברה בתיבה ליד "ציטוט" באתר של Morningstar ואז פגע "Enter" כדי לקבל את הצעת המניות שלה. מצא את שיעור המס של החברה המפורטים תחת סעיף יחסי מפתח של הצעת מחיר המניה. השתמש בשיעור 12 החודשים הבאים (TTM).
שלב
אתר D, שהוא סך החוב, על המאזן של החברה. השתמש סך ההתחייבויות עבור סך החוב.
שלב
מצא E, שהוא שווי השוק של הון עצמי, תחת סעיף מפתח לסטטיסטיקה של המניה ציטוט של החברה באתר האינטרנט של יאהו האוצר. השתמש שווי השוק עבור שווי שוק של הון עצמי.
שלב
קח את המשתנים והקלט אותם למחשבון עם נוסחת הבטא הבלתי מסולקת, שהיא Bu = BL / (1 + (1 - שיעור המס) (D / E)). לדוגמה, חברה עם גירסת בטא ממונפת של 1.2, שיעור מס של 35%, סך של 40 מיליון דולר, שווי שוק של 100 מיליון דולר, יש גרסת בטא לא מסולקת, או Bu, של 0.95: 1.2 / 1 + (1 - 0.35) (40 מיליון דולר / 100 מיליון דולר)) 0.95.
חישוב ההון מודל תמחור ההון עם בטא unlevered
שלב
מצא rf, המהווה את הסיכון ללא שיעור, על יאהו! אתר האוצר המפורטים תחת אג"ח בסעיף השקעות. השתמש התשואה 10 שנים האוצר, אשר מספק את שיעור התשואה המשקיע יכול להרוויח על השקעה ללא סיכון.
שלב
מעריכים את פרמיית הסיכון בשוק, המהווה את התשואה עודף המשקיעים דורשים מלאי סיכון ממוצע מעל שיעור ללא סיכון. זה שווה את התשואה הצפויה בשוק פחות שיעור ללא סיכון, או rm. פרמיית הסיכון בשוק משתנה יחד עם סובלנות הסיכון של המשקיעים וטווח נע בין 4% ל 8%.
שלב
השתמש במשתנים ובמחשבון כדי לחשב את מודל התמחור של נכסי ההון (CAPM), שהוא Ra = rf + Bu (rm - rf). רא שווה החזר על נכסים, אשר זהה עלות ההון unlevered. לדוגמה, חברה עם גרסת ביתא של 0.95 תהיה בעלת עלות הון לא ממוצעת של 11.2% כאשר שיעור הסיכון ללא סיכון הוא 3.6% ופרמיית הסיכון בשוק היא 8%: 0.036 + 0.95 (0.08) = 0.112, או 11.2 אחוזים.