כיצד לחשב את ביתא של משרד משולב

בטא הוא מדד של כמה המניה נע ביחס לתנועות בשוק המניות הכולל. מבחינה טכנית, זוהי ההשתנות של התשואות של המניה ואת השוק הכולל (המיוצג על ידי מדד כגון) מחולק השונות של השוק.

המשמעות של ביתא

אם המניה יש בטא של 1.0, אז אם השוק עולה נקודה אחת, המניה גם לעלות נקודה אחת. אם למניה יש גרסת ביתא של אפס, תנועה כלפי מעלה או כלפי מטה בשוק לא תניב תנועה במלאי. אם המניה יש בטא של 1.0 שלילי, אם השוק נע מעלה נקודה אחת, המניה תעבור נקודה אחת. אם המניה יש בטא של 2.0, אם השוק נע מעלה נקודה אחת, המניה תעלה שתי נקודות.

זכור שהביטא נמדד על סמך היסטורית, כלומר, גרסת הביטא אינה אינדיקציה מושלמת לביצועים עתידיים. אם למניה יש גרסת בטא של שנתיים, אז מה שבאמת אומר זה שבשנתיים האחרונות, כשהשוק עלה בנקודה אחת, המניה עלתה אף היא לנקודה אחת.

גרסת ביטא משוקללת

אם שתי חברות מאוחדות בחברה אחת, גרסת הבטא של החברה המשולבת מבוססת על הממוצע המשוקלל של שווי השוק של שתי החברות שקדמו לכך. מתייחס לסך השווי המאזני של חברה ומחושב על ידי הכפלת מספר המניות שהחברה מחזיקה לפי שווי השוק של כל מניה, או מחיר המסחר. לחילופין, ניתן לאמוד את שווי השוק של החברה על ידי ביצוע הערכת השווי העצמי שלה, בדרך כלל על ידי יישום הערכה לערך כמו רווחים או הכנסות. לדוגמה, היחס בין מחיר לרווח הוא אחד מיחסי ההערכה הידועים יותר. אם חברה רושמת רווחים של 1 מיליון דולר, והמחיר הממוצע לרווח של חברות מקבילות הוא 10.0, השווי ההוגן של החברה יהיה 10 מיליון דולר (יחס רווח של 10.0 מוכפל ברווח שנתי של 1 מיליון דולר).

אם שתי חברות משולבות באמצעות מיזוג וכל חברה היו שווי שוק של 1 מיליון דולר, שווי השוק הכולל של החברה החדשה המשולבת שווה ל -2 מיליון דולר. אם לחברה A יש גרסת ביתא של 1.0 ו- B B יש גרסת בטא של 2.0, ביתא של החברה המשולבת שווה 1.5 (1 / (1 + 1) כפול 1.0 פלוס 1 / (1 + 1) כפול 2.0).

שימוש באותן חברות קודמות, אם שווי השוק של פירמה A שווה ל -25% מהוון השוק של הישות החדשה, שווי השוק של F של B שווה ל -75%. במקרה זה, גרסת הבטא של החברה המשולבת החדשה תהיה שווה 1.75 (0.25 כפול 1.0 בתוספת 0.75 כפול 2.0, או 0.25 פלוס 1.5).

שימוש בטא unlevered

הדוגמה שלעיל אינה אחראית לרמות חוב שונות ולשיעורי מס המשפיעים על חברות קודמות. אם שתי חברות מוחזקות באותו תיק כמו, פשוט חישוב הביטא המשוקלל הממוצע מספיקה. עם זאת, אם שתי החברות משולבות כך ששיעור מס חדש ומבנה הון (תמהיל המימון של מניות ומימון אגרות חוב המשמשות את החברה לגיוס מזומנים), יחול ביתא חדש באמצעות בטא לא ממומשת. חישוב גרסת הביטא של ה- Unlevered מחושב על-ידי חלוקת הביטא שנצפה על ידי: 1+ (1 פחות משיעור המס) כפול (חוב / הון). לדוגמה, שימוש בשיעור מס של 35%, חוב של 5 מיליון דולר והון עצמי של 10 מיליון דולר, ללא חישוב של גרסת ביתא של 1.0, מחייב את החישוב הבא: 1.0 מחולק ב -1+ (1-0.35) כפול (5 מיליון / 10 מיליון), או 1.0 / (1 + (0.65 כפול 50%), אשר שווה 0.75. זכור כדי להכפיל את (1 מינוס שיעור המס) על ידי (חוב / הון), ולאחר מכן להוסיף את התוצאה ל 1 במכנה.

החוב להון העצמי, החלק השני של המשוואה, מתבטא במונחים דולריים, וניתן למשוך אותו ישירות מהמאזן. בטא ניתן להשיג ממגוון רחב של מקורות, שרבים מהם מחוברים לאינטרנט בחינם. ברגע שיש לך unlevered כל חברה קודמת ביתא, אתה יכול לחשב הממוצע המשוקלל מבוסס על שווי השוק של הון עצמי.