כיצד לחשב צפוי החזרות עם ביתא & סיכוני שוק פרמיות

ניתן להשתמש במודל התמחור של נכסי ההון, או ב- CAPM, כדי לאמוד את התשואה על נכס - כגון מלאי, איגרת חוב, קרן נאמנות או תיק השקעות - על ידי בחינה של יחסי הנכס לתנועות המחירים בשוק.

כיצד לחשב צפוי החזרות עם ביתא & סיכון שוק Premiumscredit: stocknapper / iStock / GettyImages

לדוגמה, ייתכן שתרצה לדעת את התשואה הצפויה לשלושה חודשים על מניות XYZ Mutual Fund, קרן היפותטית של מניות אמריקאיות, תוך שימוש במדד S & P 500 כדי לייצג את שוק המניות הכולל. CAPM יכול לספק את האומדן תוך שימוש במספר משתנים ובאריתמטיקה פשוטה.

המשתנים במשוואה

המשתנים המשמשים במשוואת CAPM הם:

• חזרה צפויה על נכס (r_א), הערך שיש לחשב
• דירוג ללא סכנות (r_ו), שיעור הריבית הזמין מאבטחה חסרת סיכון, כגון שטר האוצר של 13 שבועות בארה"ב. אין מכשיר לחלוטין ללא סיכון כלשהו, ​​כולל הצעת החוק T, אשר כפוף לסיכון האינפלציה. עם זאת, הצעת החוק T מקובל בדרך כלל כנציג הטוב ביותר של אבטחה ללא סיכון, כי התשואה שלה מובטחת על ידי הפדרל ריזרב, אשר מוסמך להדפיס כסף לשלם את זה. תעריפי T-Bill הנוכחיים זמינים באתר האינטרנט של משרד האוצר.
• בטא מהנכס (β_א), מדד לתנודתיות המחיר של הנכס ביחס לזו של השוק כולו
• תשואת השוק הצפויה (r_M), תחזית לתשואת השוק על פני זמן מוגדר. כי זו תחזית, את הדיוק של התוצאות CAPM הם רק טוב כמו היכולת לחזות את המשתנה עבור התקופה שצוין.

הבנת פרמיית הסיכון בשוק

ה פרמיית סיכון שוק היא התשואה הצפויה של השוק בניכוי שיעור הסיכון: r_M - r_ו. פרמיית הסיכון בשוק מייצגת את התשואה מעל הריבית חסרת הסיכון שהמשקיעים דורשים להכניס כסף לנכס מסוכן, כגון קרן נאמנות. המשקיעים דורשים פיצוי על נטילת סיכון, כי הם עלולים לאבד את כספם. אם שיעור הריבית חסרת הסיכון הוא 0.4% בחישוב שנתי, והתשואה הצפויה בשוק המיוצגת על ידי מדד S & P 500 ברביע הבא היא 5%, פרמיית הסיכון בשוק היא (5% - 0.4% שנתי / 4 רבעונים בשנה)), או 4.9 אחוזים.

ביתא

גרסת הביטא היא מדד לאופן שבו מחיר הנכס נע בשילוב עם שינויי המחירים בשוק. Β עם ערך של 1+ מציין מתאם חיובי מושלם: שוק הנכס הנכס lockstep על בסיס אחוז. Β של -1 מציינת מתאם שלילי מושלם - כלומר, אם השוק יעלה 10 אחוזים, הנכס יהיה צפוי ליפול 10 אחוזים. הטענות של נכסים בודדים, כגון קרנות נאמנות, מתפרסמות באתר האינטרנט של המנפיק.

החישוב

כדי למצוא את התשואה הצפויה, חבר את המשתנים למשוואת CAPM:

ייצור_א M. 49_ו + β_א(r_M - r_ו)

לדוגמה, נניח שאתה מעריך כי מדד ה- S & P 500 יעלה ב -5% בשלושת החודשים הקרובים, שיעור הסיכון חסרת הסיכון ברבעון הוא 0.1%, וכי גרסת הבטא של קרן XYZ נאמן היא 0.7. התשואה הצפויה לשלושה חודשים על קרן הנאמנות היא (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)), או 3.53%.