מהו הסדר סחר?

הסליקה המסחרית היא תהליך של העברת ניירות ערך לחשבון של קונה במזומן לחשבון המוכר בעקבות מסחר במניות, אג"ח, חוזים עתידיים או נכסים פיננסיים אחרים. בארה"ב, זה בדרך כלל לוקח שלושה ימים עבור המניות להתיישב.

מועדי מסחר ותשלומים

תאריך מילוי ההזמנה הוא תאריך החלפה, בעוד שהביטחון והמזומנים מועברים על - תאריך יישוב. תקופת ההתיישבות של שלושה ימים מיוצגת על ידי

T + 3 = S

ופירוש הדבר שמועד הסילוק (S) הוא תאריך המסחר (T) בתוספת שלושה ימי עסקים. לדוגמה, המניות הנסחרות ביום שלישי יסתפקו ביום שישי. אגרות חוב, קרנות נאמנות וניירות ערך אחרים יש תקופות התיישבות שונות. תקופת ההתיישבות מספקת את הזמן הדרוש לחברות סליקה כדי להבטיח העברה מסודרת של מניות ומזומנים לחשבונות הראויים. במהלך תקופה זו, סוכן ההעברה של החברה שהנפיקה את ניירות הערך הנסחרים מעדכן את רשומותיה על מנת לשקף את שינוי הבעלות.

דיבידנדים

מועד ההתיישבות חשוב בקביעת מי מקבל דיבידנד מניות. הדיבידנד הולך לבעלי המניות בסוף - תאריך שיא של דיבידנד, אשר נקבע על ידי המנפיק, בדרך כלל רבעוני. מאז המניות צריך להתיישב על מנת להעביר את הבעלות, מועד ההתחייבות למסחר חייב להיות לא יאוחר מיום הקובע של הדיבידנד עבור הרוכש לקבל את הדיבידנד. מכיוון שלוקח לשלושה ימים עד שהמלאי יתיישב, קונים שרוצים את הדיבידנד חייבים לרכוש את המניות לא יאוחר משלושה ימים לפני המועד הקובע, כשהמלאי עדיין מוכר "דיבידנד" או דיבידנד. יום העסקים הבא, שהוא יומיים לפני ההתנחלות (S-2), הוא תאריך דיבידנד לשעבר, שבו המניות נסחרת ללא הדיבידנד. מניות שנרכשו במועד החתימה או לאחר מכן אינן מקבלות את הדיבידנד השוטף, המשולם שבוע או שבועיים מאוחר יותר, תאריך תשלום.

שיקולים דומים חלים על איגרות החוב המשלמות ריבית תקופתית.

הפרות סדר

מועד ההתיישבות חשוב גם בקביעת האם סוחר נסיעה חינם - הפרה של תקנות המסחר שבהן חשבון במזומן סוחר מוכר אבטחה לפני קונה את זה. חשבון מזומנים אין גישה הלוואות מן הברוקר, כפי שיקרה ב - חשבון שוליים. כדוגמה freeriding, נניח סוחר הבעלים של 10,000 $ של מניות XYZ התיישבו בחשבון מזומנים שאינו מכיל ניירות ערך אחרים או במזומן. ביום שני, הסוחר מוכר את מניות XYZ וקונה מניות UVW בשווי 9,000 דולר. עד כה כל כך טוב, כי שני עסקאות יסתפק ביום חמישי, כך את ההכנסות ממכירת ישלם על הרכישה. עם זאת, הסוחר מוכר את המניות UVW ביום שלישי מבלי להוסיף מזומנים לחשבון. זה freeriding, כי המשקיע מכר מניות יומיים לפני תשלום עבורם, במועד הסילוק. Freeriding יכול לגרום הברוקר מקפיא החשבון של הסוחר עבור 90 ימים, שבמהלכו כל הרכישות ישולמו במלואן במזומן ביום המסחר.